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查看完整版本 : 外媒:大回调拯救中国超级牛市



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07-08-2015, 10:57 AM
自6月12日上证综指收盘于过去七年来的最高点--5166.35,至7月3日,上证综指已经已经下挫29%,深证综指[-2.50%]更是下挫32%。如果以距最高点跌幅超过20%作为进入熊市的标准,中国a股已经进入了熊市。

但是这个定义也不一定准确,比如1989年10月19日(著名的黑色星期一),美股道琼斯指数暴跌22.6 1%(史上最大单日跌幅记录,记录至今无从打破),照理说美股应该进入熊市了,但是1989年底道琼斯指数 高达2753点,随后进入1990年代,美股继续上涨了整个1990年代。美股这个超级牛市从1982年启 动,在1987年遭遇历史上最血腥的暴跌,之后保持上涨,一直延续到2000年互联网泡沫破灭,时长达18 年,成为百年难得一见的超级牛市。

不管股灾还是任何灾难,放在当时当地这样一个二维世界里也许是切肤之痛,但如果放入漫漫时间的长河里,形成 一个三维的世界,很多灾难其实不值一哂。

目前,中国a股自6月12日至7月3日的这一轮大回调是过去25年最严厉的三周大回调,但这并没有什么可怕 的,因为中国超级牛市的框架还在。

中国超级牛市

中国超级牛市的框架是什么呢?大家先来看一张图

2008-2015年中美银行总资产对比

2008-2015年中美银行总资产对比

如图所示,自2008年全球金融海啸以来到2015年第一季度中国的银行总资产几乎增加了20万亿美元,而 同期美国的银行总资产只增加了区区2.7万亿美元。美国在连续搞了3轮量化宽松的情况下,银行资产才只增长 了2.7万亿美元,而中国央行虽然没有搞量化宽松,但其银行资产的增加几乎是美国的9倍。中国的银行资产总 规模在08年金融海啸前远小于美国,到如今已快是美国的一倍。

给大家解释一下什么是银行资产。银行资产就是银行借给消费者和商业机构的贷款,包括房贷,车贷,信用卡贷款 ,个人贷款,地产开发贷款,固定资产投资贷款。因此银行资产规模增加过快绝非什么好事,不要以为全世界最大 的几个银行都是中国的了,是如何值得国人骄傲的事。因为银行资产规模增加过快,就意味着中国经济的债务规模 增加太快,债务杠杆太高,到一定程度势必触发系统性的债务危机。

读者到这里是不是有些困惑?谈中国a股牛市的未来怎么聊起银行来了?因为在你们的心目中,你们往往只在乎股 市的顶在哪,底在哪,好逃顶,好抄底,然后通过这个高抛低吸的过程套利。股市充其量就是个套利的投机工具。 这就是大多数中国人对股市先入为主的看法,由此他们就忽视了股市的本质:股市和银行一样,是融资渠道。因此 要了解a股牛市的未来,就必须了解a股作为融资渠道的未来,而要了解融资渠道,就必须了解银行 。

来源:中国基金报